El banco estadounidense alertó sobre mayor incertidumbre en torno a las reformas y advirtió sobre un posible deterioro en los bonos argentinos
08/09/2025 – 11:16hs
Las elecciones legislativas en la provincia de Buenos Aires sacudieron las expectativas de los mercados internacionales y generaron un cambio drástico en la visión de Morgan Stanley sobre la deuda argentina. Apenas una semana después de recomendar aprovechar la baja de precios para comprar, la entidad decidió cerrar su recomendación y retirar su mirada favorable sobre el país.
En un informe difundido este lunes, los analistas del banco remarcaron: «Cerramos nuestra recomendación, emitida apenas la semana pasada, de comprar en la reciente debilidad. También retiramos nuestra postura favorable».
La decisión refleja la preocupación sobre el futuro de las reformas económicas impulsadas por el Gobierno de Javier Milei y el impacto que los resultados electorales podrían tener en la estabilidad financiera.
Bonos en caída y curva de crédito más plana: escenario negativo
Morgan Stanley explicó que la curva de crédito argentina se encuentra aplanándose, lo que afecta especialmente a los bonos de corto plazo. A pesar de su menor duración, estos títulos enfrentarían un peor desempeño debido al peso de las amortizaciones.
El banco proyectó una caída de alrededor de ocho puntos en los bonos respecto al cierre del viernes, con un precio promedio en torno a los 56 dólares, y con una debilidad mayor en el tramo corto de la curva.
Para la entidad, el resultado electoral incrementa la probabilidad de un escenario central «negativo», caracterizado por:
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Mayor incertidumbre respecto de la continuidad de las reformas estructurales.
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Dudas sobre las fuentes de financiamiento externo.
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Posible contemplación de escenarios adversos adicionales por parte de los mercados.
En este marco, el informe destacó que la derrota del oficialismo en Buenos Aires podría erosionar el apoyo político necesario para sostener el programa económico.
Política monetaria más estricta
De cara a las próximas semanas, Morgan Stanley anticipó que la política monetaria se endurecerá aún más, con el objetivo de defender la estabilidad cambiaria en el período previo a las elecciones legislativas nacionales del 26 de octubre de 2025.
El banco consideró que una nueva depreciación del peso es «razonable» y que podría acercarse al techo de la banda cambiaria, incluso con tasas de interés elevadas. Al mismo tiempo, prevé que el Banco Central continuará con el plan acordado con el FMI para vender dólares y que el Tesoro también podría intervenir en el mercado cambiario, tal como fue anunciado la semana pasada.
Un mensaje claro a los mercados
Con esta decisión, Morgan Stanley se suma a la lista de bancos internacionales que ponen en duda la capacidad del Gobierno argentino de sostener el rumbo económico. La señal, además, refleja el clima de mayor volatilidad que domina a los inversores tras la derrota electoral en la provincia más poblada del país.