El Indicador SERF de la consultora Fidelitas se ubicó en 38,3 puntos en agosto, una caída de 6,9 puntos respecto de julio. La morosidad empresarial alcanzó las 57.045 compañías, un 56,5% más que el año anterior, mientras que 12 de las 16 divisiones manufactureras registraron retrocesos interanuales.
Un informe elaborado por la consultora Fidelitas, difundido en septiembre, reportó que 57.045 empresas se encontraban en situación de mora, lo que representa un incremento interanual del 56,5% y un alza del 18,7% entre enero y junio de 2026. La cifra equivale a casi el 12% de las aproximadamente 480.000 empresas activas.
El Sistema de Evaluación de Riesgo Financiero (Índice SERF) de Fidelitas se ubicó en agosto en 38,3 puntos, lo que implicó una caída de 6,9 puntos respecto de los 45,2 registrados en julio. Según el informe, el indicador se encuentra en zona de «Riesgo Elevado».
«El indicador muestra que la estabilización de algunas variables macroeconómicas todavía no logra traducirse en una mejora generalizada de las condiciones en las que operan las empresas. La principal fragilidad continúa concentrada en el frente crediticio. El Índice de Riesgo Crediticio descendió hasta 17,8 puntos, reflejando dificultades de pago que restringen la capacidad del financiamiento para impulsar ventas e inversión. El nivel de endeudamiento vía crédito continúa siendo bajo, mientras que la mora permanece elevada, particularmente entre las empresas», declaró Félix El Idd, CEO de Fidelitas.
El informe sostiene que «la estabilización de precios todavía no se traduce en una mejora de la capacidad de pago ni en una recuperación expansiva de la economía. Para las empresas, el contexto obliga a priorizar cobranzas, liquidez y una selección cada vez más cuidadosa del riesgo comercial».
Producción industrial
La producción industrial cayó 4,9% interanual en julio y acumuló una contracción de 2,6% entre enero y julio de 2026. Respecto de junio, el retroceso fue de 5,0% una vez descontados los factores estacionales.
Doce de las 16 divisiones manufactureras registraron descensos interanuales. Los mayores retrocesos se concentraron en bienes durables y de capital. Maquinaria y equipo se contrajo 26,7%, con una caída de 46,6% en maquinaria agropecuaria (tractores, cosechadoras y pulverizadoras) y de 20,9% en aparatos de uso doméstico. Otros equipos, aparatos e instrumentos retrocedieron 31,4%, con una contracción de 49,8% en electrónica de consumo y de 25% en equipos eléctricos. Las prendas de vestir, cuero y calzado disminuyeron 15,9%, con una baja de 26,5% en calzado.
Cuatro divisiones mostraron crecimiento: refinación de petróleo (8,1%), madera y papel (7,1%), metálicas básicas (1,6%) y otro equipo de transporte (2,6%), impulsado principalmente por motocicletas.
El Índice de Actividad del SERF se ubicó en 54,2 puntos. El crecimiento de 2,7% interanual del EMAE de junio contribuyó positivamente al indicador, aunque su tendencia-ciclo permaneció prácticamente estable y los datos preliminares del mes siguiente no permiten anticipar una mejora significativa.
Morosidad y cheques rechazados
Servicios y Comercio concentran el 71,9% de la morosidad empresarial total. Los mayores aumentos interanuales se registraron en Comercio (78%), Manufactura (76,3%) y Agropecuario (65,6%). El nivel de cheques rechazados se mantiene en torno a 80.000 por mes. En los primeros ocho meses de 2026 se alcanzó un volumen de rechazos equivalente al registrado durante los doce meses de 2025.
«Hoy en día, la elección de un proveedor no solo debe incluir aspectos de calidad en el producto o servicio, equipo de profesionales o tecnología implementada, sino también solidez financiera para no estar incorporando un problema a futuro en la cadena de producción de quien hace la contratación», explicaron desde Fidelitas.
Costo financiero
En agosto, la diferencia entre las tasas efectivas anuales con capitalización mensual de los préstamos personales (88,86%) y de los depósitos (23,40%) alcanzó aproximadamente 65,46 puntos porcentuales. Según el informe, el impacto se concentra en el capital de trabajo: cuando una compañía cobra más tarde debe financiar durante más tiempo mercadería, salarios e impuestos. Si los márgenes comerciales no compensan ese costo, un aumento de las ventas puede deteriorar la posición de caja.